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報道稱，目前美（měi）國已有59家油氣公司申請債（zhài）權人保護，申請破產規模接近了互聯網（wǎng）泡（pào）沫（mò）時期。如何看待北美頁岩油產能，成為石油價格未來走勢的爭論焦點之一。有觀點認為，持續的低油價已經挫敗了新興油（yóu）氣企業產能，油價會繼續上（shàng）升；也有觀點認（rèn）為，頁岩油（yóu）供給並未受（shòu）到根本影響（xiǎng），因而油價會（huì）再次轉跌（diē）。
事實上，2014年6月（yuè）以來油價的變動變得更加複雜：既有周期（qī）性因素的影響，又受結構性因素的製（zhì）約（yuē），同時還處於主要經濟體貨幣政策不（bú）協調的複雜背景之下。換（huàn）言之，頁岩油氣革命是這輪（lún）油價下跌的原因之一，但不（bú）是*原因，在某些特定時間段（duàn）甚至不是主要原因。過去4個月，油價的上升主要是由美元幣（bì）值相對變化加之衍生品市場的投（tóu）機性操作引起的。美聯儲議息會（huì）議的聲明明顯偏向鴿派，石油期貨和期權市（shì）場多頭頭寸（cùn）增至曆史高位。因此，很難說油價回升是因頁岩油減產或其他石油市場因（yīn）素造成的。不過，這並不意味著我們可以忽略頁岩油氣（qì）革命對石油市場微觀結構帶來的重要改（gǎi）變，這些改（gǎi）變未來將從根本上影響石（shí）油的定價機製。
首先，相對（duì）於傳統油田，頁岩油氣的投資生產周期縮短、單口鑽井產（chǎn）量規模降低，會帶來供給彈性的變（biàn）大，企業能更靈活地對需求變動做出反應，更快地調整產量。在其他條件不變的情（qíng）況下，這一因素（sù）會降低石油市場的（de）價格波動（dòng）。
其次，在應對油（yóu）價下跌時，傳統石油生產企業的做法通常（cháng）是利用雄厚的資金“硬扛”，打持久戰。相（xiàng）比之下，新興的（de）頁岩油（yóu）氣企業盡管規模和資金上遠遜於（yú）傳（chuán）統*，但其更靈活，這（zhè）是尾大難（nán）掉的傳統石油*難（nán）以做到的。
事實上，上述特征在本輪油價變動過程中已（yǐ）經初顯端倪。隨著油價在2015年持續處於低位，美國頁岩油企業的（de）投資和生產出現了明顯下滑。但隻要油價適度回調，這些公司很快就能重新啟動生產，新的投資也會（huì）以較快的速度跟進。
從短期來看，影（yǐng）響油價的zui重要因素（sù）仍是美聯儲的貨幣政策傾向以及美元匯率的走（zǒu）向。世界經濟增長動力依然疲弱，石油需（xū）求很難有太大的調整。從供給端來看，伊朗（lǎng）在開（kāi）足馬力增（zēng）加石油產量，沙特、俄羅斯等傳統產油國明爭暗鬥（dòu）搶奪*。這（zhè）些因素決定（dìng）了油價並不（bú）具備持續上升的基礎。當然，繼續下跌的可能性也不大。
據調查，油價暴跌已經造成石（shí）油勘探水平降至60多年來（lái）的新低，不少油企的高科技項目被（bèi）撤（chè），導致油市需求端將更依賴於陸上油田（tián），比如美國的頁（yè）岩油。在市場競爭的壓力下，頁岩油氣企（qǐ）業也在改進技術，提（tí）升效率和削減成（chéng）本。盡管短期內產量和投（tóu）資（zī）會（huì）因油價處於低位而受限，但（dàn）頁岩油氣企業潛在生產能力（lì）在不斷增強，隨著時間的推移，其對石油市場的邊際影（yǐng）響不可忽視。
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