產業高景氣度將維持 未來環保戰略布局兩手齊抓

自（zì）2013年以來，環保企業的並購浪潮風生水起，尤其是進入2014年，並購呈現白熱化程度，並購案數量高（gāo）於曆年同期。隨著（zhe）環保（bǎo）平台整合的不斷推進，已經有越來越多的上市公司進行（háng）並購整（zhěng）合，戰略打造全產業（yè）鏈的環保大平台，環（huán）保產業進入（rù）了（le）新一輪的快速發展期（qī）。預計未來並購熱度仍將持續，並購與環保節能行業的（de）加速發展起到相互催（cuī）化的作用，1加1大於（yú）2的（de）累計效應也在（zài）逐步體現。
2015年起（qǐ）有很多公司將逐步體（tǐ）現出業（yè）績的高彈性、高增（zēng）長，市值的提升空（kōng）間也進一步打開。建議投資者重點在水務（wù）和固廢處置行業篩選高業績彈性、市值提（tí）升空間大的標的，因為無論從近年的並購方向還是政（zhèng）策角（jiǎo）度看，水務和固廢都是未來（lái）布局的重（chóng）點。尤（yóu）其（qí）對（duì）於水處理行業，由於即將公布的“水十條（tiáo）”以及水（shuǐ）權交易試（shì）點將水（shuǐ）賦予資源化屬性，水處理行業的相關企業迎來了（le）價值（zhí）重估的過程，很多（duō）公司將迎來較（jiào）大的業績彈性空間。該行業也將會成為未來牛股的誕生地。
2014年相比2013年環保行業的業績呈現一定幅度提升。2014年前（qián）三季度，環保行業實現收入743.84億元，同比增長20.16%；歸屬於上市公司股東的淨利潤實現101.72億元，同（tóng）比增長（zhǎng）12.46%。從2014年三季報業績表現來看，整個行業仍然處於高景氣度的階段，業績表（biǎo）現基（jī）本符合預期。其中大氣治理板塊和固廢處理板塊業績增（zēng）速較快，大氣（qì）治（zhì）理板塊營收同比增長27.08%，淨利潤同比增長33.16%，保持了較快的（de）增長（zhǎng）。一方麵是因為脫硫運營、PM2.5治理等領域發展較快，一些原本傳統行業的公司在2013年轉型成功後使（shǐ）得業（yè）績反轉逐漸在2014年體現出來；另一方麵，部分公司受益於行業的爆發，業績穩健增長，這些高增長的公司（sī）業績在2014年得到延續，使得大氣治理板塊業績總體保持較高增長。而固廢處理板塊2014年三季度營收同比增長32.27%，淨利潤同比增（zēng）長28.22%，業績表現較好，向好企業主要（yào）集（jí）中在生活垃圾處理、土壤修複（fù）等領域。
此外，表現較好的還有水處理板塊，2014年三季度營收同比增長13.14%，淨利潤同比增長7.91%。雖然目前來看水處理板（bǎn）塊業績增速並不算台高，但（dàn）由於該板塊的並購案例較多，並表後將推動板塊業績增長，且在政策推動下許多公司都將（jiāng）出（chū）現快速增長，因此水處理板塊的業績成長在（zài）未來也值（zhí）得投資者關注。
總體（tǐ）來看，水務（wù）和固廢都是未來布局的重點。
一方麵，水（shuǐ）處理料將成為貫穿（chuān）2014及2015年的熱點。2014年，在環境保護（hù）部牽頭的3項環保行動計劃中，大氣汙染防（fáng）治行動計劃已出台，《水汙染防（fáng）治行動計劃（huá）》正在編（biān）製中，而《水汙染防治行動計劃（huá）》預計將投入兩萬億元。受益於水質提升、海水淡化、再生水和水（shuǐ）汙染防治需求，膜處理技術行業將迎來新的發展機會。此外，“十二五”期間，我國水汙染（rǎn）治理（lǐ）資金投入（rù）需求將超過（guò）1萬億元，預計實現1.2-1.3萬億元的收入。在2012年4月環境保護部公布的《“十二五”全國城鎮汙水處理及再生利用（yòng）建設規劃（huá）》中，規劃新建汙水管網15.9萬公裏（lǐ）、新增汙水處理規模2611萬立方米/日、新建汙泥處置規模518萬噸/年、新建汙水（shuǐ）再生利用設施規模2675萬立方米/日，僅上述建設規劃投資就達到4300億元，再加上水處理政（zhèng）策在明年有望（wàng）持續加碼，汙水處理產業鏈（liàn）將逐步迎來較好的投資機會。
另一方麵，未來戰略（luè）布局大產業集中在固廢處理行業。我國工業固體廢物年產（chǎn）生量約（yuē）32.3億噸，城市生活垃圾年清運量約1.71億（yì）噸。由於廢棄物處置能（néng）力（lì）不足，以及城市規模的（de）擴大和城市人口的增加，諸（zhū）多城市麵臨“垃圾圍（wéi）城”的問題，解決該問題已成（chéng）各地*的重點工作之一。其中，垃圾發電將成為我國垃（lā）圾無（wú）害化處理的主導模式。今年五月底，發改委（wěi）等（děng）七部委曾聯合發文，加快我國城市及產業廢（fèi）棄物無害化處置、資源化利用，未來政策持續加（jiā）碼預期仍較強。“十一五”期間我國環保總投資額與固廢處理投資額分別為2.16萬億元、2100億元（yuán），到“十二五”末預（yù）計將分別達到3.4萬億元、8000億元；從投（tóu）資占比情況來看，固廢處理占比將由“十一五（wǔ）”的9.7%提高（gāo）到23.5%。所以，“十二五”期間，固廢處理將進入快速發展的階段。